Un sistema financiero en expansión, pero ¿para quién?

• El financiamiento otorgado por el sistema financiero ha crecido notablemente: pasó de representar 37% del Producto Interno Bruto (PIB) en 2001 a 90% en 2024Nota al pie 1^[1], siendo el mayor crecimiento de Centroamérica.
• Honduras lidera la expansión del crédito al consumo en la regiónNota al pie 2^[2], con un crecimiento anual de 16% entre 2010-2023, siendo el segmento de mayor dinamismo dentro de su sistema financiero (Figura 1).
• El crédito de consumo —excluyendo tarjetas de crédito— ha sostenido este crecimiento. Sin embargo, en los últimos cinco años las tarjetas de crédito casi triplicaron su crecimiento, volviéndose cada vez más importantes (Figura 2).
  ¿Cómo se fondean los bancos?

  Al ser la intermediación la actividad más importante de los bancos comerciales, la mayor parte de los recursos para prestar provienen de los depósitos (86% del total de pasivos a agosto de 2025). A su vez, 68% de la captación proviene de los hogares, 24% de las empresas privadas y 8% de otros sectores.

  Dado que los bancos se han convertido en importantes canales para el envío de remesas, el creciente flujo de estos recursos podría incrementar la disponibilidad de fondos para prestar. En otras palabras, las remesas podrían estar contribuyendo indirectamente a expandir la capacidad crediticia de los bancos. Aunque otros factores pueden estar incidiendo, la evidencia respaldaría preliminarmente esta hipótesis. Al mismo tiempo que las remesas provenientes del exterior se han expandido enormemente, el crecimiento de los depósitos de los hogares también han incrementado considerablemente desde enero de 2024, llegando a ser del 21% interanual en septiembre de 2025. Por otro lado, los recursos captados desde las empresas se han desacelerado constantemente en el mismo lapso.

  Figura 1A

  Crecimiento de la captación según origen, 2021 - 2025 (% interanual)

  Figura 1

  Cartera de crédito de los bancos comerciales por rubro, 2010 - 2025 (millones de lempiras)

  Figura 2

  Cartera de crédito de consumo, 2010 - 2025 (millones de lempiras)

• El 76% de los fondos prestados por los bancos a sectores productivosNota al pie 3^[3]—excepto agropecuario— se destina a grandes deudoresNota al pie 4^[4] (Figura 3), lo que refleja una preferencia por clientes con mayor capacidad de garantías y menor riesgo percibido.
• Cerca del 90% de la cartera crediticia se encuentra en la mejor categoría de calidad crediticiaNota al pie 5^[5], y aunque en microcréditos la proporción es ligeramente menor (84%), esto refleja el umbral estricto que imponen los bancos, lo cual podría afectar el acceso y ayuda a explicar por qué este segmento representa menos del 1% del crédito total.
• La concentración del crédito se traduce en baja inclusión financiera: en 2024 cerca de 9 de cada 10 hondureños no solicitaron crédito; 19% por no cumplir los requisitos de acceso y 21% percibe el endeudamiento como demasiado riesgoso (CNBS, 2025).

  Figura 3

  Distribución del crédito a los sectores productivos según tamaño del deudor, 2017 y 2024 (% a diciembre de cada año)

• El margen de intermediación financiera (MIF)Nota al pie 6^[6] en Honduras es de alrededor de 8 puntos porcentuales (pp), con una tendencia a la baja desde 2012 (Figura 4).
• El crédito de consumo podría ser el principal factor que lo sostiene, con tasas de al menos 16 pp más altas que en los demás sectores (Figura 5)Nota al pie 7^[7].
• En general las tasas de interés por el financiamiento a consumo suelen ser más elevadas que el resto de destinosNota al pie 8^[8]; pero en Honduras, han sido en promedio más altas en comparación a los países de Centroamérica (Figura 6).

• Aunque Honduras cuenta con 15 bancos (18 en 2008), solo cinco instituciones concentran cerca del 80% de los activos, depósitos y cartera crediticia (Figura 7A).
• Esta tendencia no es exclusiva de Honduras. En la región centroamericana, el número de bancos oscila entre 8 (Nicaragua) y 17 (Guatemala)Nota al pie 9^[9] y, en todos los países cinco bancos tienen alrededor del 80% de los activosNota al pie 10^[10].
• La presencia de grupos regionales acentúa esta concentración: en Honduras, 11 de los 15 bancos forman parte de conglomerados internacionales, y 4 de los principales jugadores pertenecen a grupos centroamericanosNota al pie 11^[11].
• Ciertos bancos dominan segmentos específicos: Banco Atlántida concentra el 30% del crédito agropecuario comercial, Banco Popular el 74% de los microcréditos, y Banco de Occidente el 33% de los pequeños deudores comerciales (Figura 7B).

A. Distribución de activos, créditos y depósitos, 2024 (a diciembre de cada año)

B. Composición de crédito comercial, diciembre 2024

• Esto requiere inversión, por lo que es fundamental redirigir más financiamiento hacia actividades productivas en formas que generen mayor crecimiento económico (inclusivo y sostenible). Sin embargo, la expansión del crédito ha sido sostenida principalmente por el consumo, mientras que los sectores productivos de la economía han quedado atrás.
• Para proponer soluciones concretas, necesitamos identificar qué sectores tienen mayor potencial para elevar la productividad del país y entender cuáles tendrían mejores respuestas a cambios en tasas de intereses y disponibilidad de créditoNota al pie 12^[12].
• Aunque Honduras presenta un nivel de concentración bancaria similar al de otros países centroamericanos, las tasas de interés son más altas y la cartera comercial está concentrada en grandes deudores. Debemos entender qué explica estas tendencias. ¿Se debe a mayor riesgo país, las regulaciones prudenciales, la falta de competitividad de los sectores productivos o, a falta de competitividad del sector financiero?